以下是比特币多头在全球上涨行情中价格停滞不前时的说法。

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比特币（BTC）目前未能实现其诸多宣传目标已不是什么秘密，包括声称它可以作为通胀对冲工具或在不确定时期作为避险资产。6 J' k/ A" x" i% C
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尽管在当前高通胀、地缘ZZ冲突和利率不确定性的时期，黄金价格上涨了 80% 以上，但比特币同比下跌了 14%。3 P1 T" ]; h8 w' x
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理论上，能够抵御通货膨胀的资产应该在货币贬值时升值。对于黄金和其他贵金属而言，这一理论已经得到验证。但对于数字黄金来说，情况并非如此。4 d8 W0 P. J7 J# G' g0 G% v

这种分歧引发了新的问题：既然贵金属和股票能带来更好的回报，为什么现在还会有人购买比特币呢？! D9 {9 }9 x# {5 l; N  @
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CoinDesk采访了一群长期看好比特币的人士，以下是他们为购买比特币辩护的理由：
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已知事物带来的舒适感（杰西·吉尔格，Gannett Wealth Advisors高级顾问，一家比特币原生财富管理公司）
黄金目前的上涨只是暂时的ZZ干扰。在恐慌时期，机构往往会退回到他们熟悉的领域，因为他们通常缺乏远见，无法接受技术上的真正变革。我们目前看到GLD/BTC幂律比率出现了历史性的标准差波动，但硬资产投资是一场持久战。* w) \+ J) V# {
虽然黄金拥有悠久的历史传承，但比特币在协议层面已经展现出超过十五年的技术稳定性。预计未来会出现均值回归，随着市场逐渐意识到数字稀缺性比实物传承更有效，比特币最终会赶上黄金。
所有权转移（Mark Connors，Risk Dimensions首席投资官）:
“把视角拉远已经是2025年的事了。信号只有在放大观察时才会出现。” 如果你“放大观察”，就会发现比特币并没有在宏观层面上输给黄金。它目前受到三个内部因素的制约，而这些因素大多被大多数观察家忽略了。6 s0 w/ Y8 k* W! G& `6 Y
“这不是需求问题，而是供给分配问题。机构ETF资金流入量巨大，但这并没有推高价格；它们只是吸收了早期投资者抛售的过去十年的供应量。我们看到的是所有权的转移，而不是兴趣的丧失。”
科技股问题（查理·莫里斯，ByteTree首席信息官）
“奇怪的是，黄金拥护者和比特币狂热者使用的叙事手法如出一辙：供应有限、货币增发、通货膨胀、战争、混乱等等。但我认为黄金是现实世界的储备资产，而比特币是数字世界的储备资产。当今的问题都存在于现实世界中。比特币并没有失败，它只是随着互联网股票的走势而回调，而自比特币诞生以来，它就一直与互联网股票密切相关。”
轮动延迟即将到来？（彼得·莱恩，雅各比资产管理公司首席执行官）/ a$ Z) ^, k4 |2 g
“‘数字黄金’的说法在经受考验后并没有真正得到验证。在地缘ZZ紧张和货币不确定时期，比特币并没有发挥真正的通胀对冲或避险作用。相反，黄金和白银才是2025年的最大赢家。”5 P/ N) e% s0 r4 |4 {2 U' R
贵金属长期以来深受大众市场青睐，而比特币尚未获得这种认可。我仍然认为，最终我们会看到资金轮动到比特币，但目前投资者更倾向于他们熟悉和信任的事物。
需要另一个需求驱动因素（安东尼·庞普利亚诺，ProCap Financial董事长兼首席执行官）$ g3 s0 i: D  R0 E2 s( [( w
“过去五年，比特币在很大程度上起到了对冲通胀的作用，但随着通缩可能即将到来，比特币需要找到其他需求才能继续推高价格。我对比特币的未来前景依然乐观，但也意识到宏观环境和比特币市场参与者都在快速变化。”: K1 F' p2 W( m* l0 v/ {2 Z
解决通货膨胀的永久方案？（David Parkinson - Musquet首席执行官，BtC闪电计划）. E" p4 @& S( W0 Z  ~) J" H( n5 N* {
“数字黄金已经失败”的说法为时尚早。比特币的固定供应量和网络增长使其收益持续远超通胀，甚至在未来几年内超越黄金。比特币正在成为互联网的原生货币资产。它并非通胀的“对冲工具”，而是应对通胀的永久性解决方案。黄金和其他传统通胀对冲资产目前正处于风口浪尖，但最终，比特币将超越它们，成为更长久、更耀眼的存在。
比特币的时代即将到来（Andre Dragosch - Bitwise）8 x% U% T6 P7 I& e
“我认为贵金属价格上涨最终是由于一种可以称之为‘肌肉记忆’的东西——在不确定时期，投资者首先会求助于他们熟悉的资产——而目前看来，黄金和白银就是这种资产。”
平心而论，尽管比特币比黄金具有更好的价值储存特性，但它仍然被视为一种风险资产。但我相当确信，一旦传统硬资产的价格被推高到离谱的水平，资金开始转向像比特币这样更具吸引力的资产时，比特币就会开始受到追捧。% w, c: l+ j4 N) c- j8 [+ ]
根据比特币与黄金的梅耶尔市盈率计算，比特币相对于黄金的价格已经达到了自2022年以来的FTX暴涨水平。此外，比特币相对于2026年的宏观环境和全球货币供应量而言，目前的价格被严重低估，而这种情况很可能在未来几个月内得到改善。

剑啸弑无痕

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